Los fondos de Venture Capital en España


En España poco a poco se va creando ecosistema y tenemos cada vez más fondos de Venture Capital. Esto se lo debemos también al FONDICO que ha metido mucho dinero público en el sector siguiendo el ejemplo de cómo se crearon otros ecosistemas como Israel o USA.

El cómo clasificar a los fondos tiene una parte más objetiva, cuantos millones tiene, que exits ha tenido, y otra más subjetiva, que opinión merecen en la industria. La subjetiva depende de a quien se escuche y para este artículo lo hemos intentado minimizar. En cualquier caso estaremos encantados de tener vuestro feedback sobre quien no está bien clasificado y quien nos falta.

Categoría Especial. Hay dos fondos que están fuera de categoría en España por su estructura actual atípica, relevancia e historia:

  • Nauta Capital. Nauta es el fondo más grande de España con 270 millones de euros bajo gestión, y un último fondo de 170 millones de dólares. Nauta es especial por dos motivos además de su tamaño: se ha internacionalizado y tiene inversiones por Europa y en USA, y es uno de los fondos más enfocados con mucho foco en SaaS en B2B en Serie A. Invierten hasta 7 millones de euros en una empresa con tickets de 1 a 3 millones.
  • Cabiedes. Los hermanos Cabiedes son los “abuelos” del Venture Capital en España. Gracias a la empresa familiar, Europa Press, empezaron a invertir en el mundo startup al principio del boom de Internet. Son especiales porque no son un fondo al uso, sino que son los dos hermanos Luis y Jose con su mecanismo. También porque Luis es uno de los speakers más presentes y reflexivos en el panorama startup español. Han tenido muchos exits de bastante éxito y están en muchas otras startups que han conseguido avanzar a rondas más allá del A. Tienen el portfolio más grande de España, muy enfocado en “consumidor internet” aunque hay ejemplos de casi todo.

Tier 1. Varios fondos están por encima de los 50 millones y capacidad de invertir. En general son fondos profesionalizados y generalistas que invierten sobre todo en España.

  • Kibo. Un fondo con solera liderado por Aquilino Peña, uno de los “clásicos” del sector. Acaba de levantar nuevos fondos entre 70 y 100 millones según la fuente y añadir nuevos socios como Sonia Fernandez. Tiene inversiones de tamaño como Carto o Job and Talent y exits a grandes nombres como Trip4Real a AirBNB
  • Seaya. El fondo liderado por Beatriz Gonzalez tiene una tesis clara, invertir en plataformas que conecten los dos lados del mercado y tiene varias participadas en esos mercados como Clintu o Miora.
  • Alma Mundi. Un nuevo fondo levantado por Javier Santiso (ex Telefonica) enfocado en startups de tecnología B2B con foco en España y Europa con alrededor de 50 millones de euros. Tiene ya un portfolio de varias compañías como Sherpa, un asistente personal de inteligencia artificial.
  • K-Fund. La evolución de Vitamina K por parte de Iñaki Arrola, el fundador de coches.com. Tiene 50 millones de euros para invertir y nace con vocación de enfocarse en los emprendedores. Está generando un contenido muy interesante como su podcast
  • Active Venture Partners. Habiendo levantado su último fondo en 2012 Active tiene emprendedores e inversores expertos al frente y han participado en algunos grandes exits como BuyVip.
  • Adara. Adara es uno de los jugadores más antiguos en el panorama Venture Capital español con más de 17 años realizando inversiones. Su inversión más exitosa es Alien Vault, una empresa de seguridad, y la última es Compyte, un SaaS de competitor tracking.
  • Bullnet. Con tres fondos bajo su gestión Bullnet es otro de los clásicos del venture español. El último Bullnet 3 tiene un tamaño objetivo de 50 milllones. Bullnet se caracteriza por invertir en empresas con una base tecnológica muy fuerte, incluso llegando a tecnología de base
  • Bonsai. Otro de los clásicos, empezó en 1999 como diversificación de un family office ha tenido exits importantes como Infojobs, Grupo Intercom o Top Rural. Liderado por Javier Cebrian
  • JME Venture Capital. El fondo esponsorizado por Jose Maria Entrecanales con un objetivo de 50 millones se uno a los vehículos de inversión anteriores (FIDES) que ya se habían generado y se configura como un elemento complementario a la Fundación Entrecanales.

Mid-size y especialistas. Un número aún mayor de fondos de mid-market tienen fondos por debajo de 50 millones, a pesar de su menor tamaño muchos son muy interesantes porque hay modelos muy distintos de los tradicionales.

  • Samaipata. Creado por el fundador de la Nevera Roja, Jose del Barrio, tiene un fuerte componente didáctico para el resto del ecosistema solo comparable a K-Fund.
  • Inveready. En este fondo destaca MasMovil que ha pasado de un pequeño MVNO al cuarto operador telco en España. Ultimamente están buscando crear un fondo de venture debt, una categoría de inversión muy activa en USA.
  • Axon. Parte fondo de VC, parte fondo de Private Equity, parte servicios profesionales desde consultoría hasta M&A.
  • Lanta. Otro fondo curioso en su estructura puesto que solo invierte el dinero de sus socios, emprendedores de éxito que han fundado empresas como Odigeo. Su foco son empresas que muevan grandes partes del GDP de Offline a Online. Por ahora tienen pocas inversiones, sobre todo en el mundo travel y real estate.
  • Además hay otros fondos de pequeño tamaño, algunos con operaciones interesantes, Onza Capital (inversor en Fintonic), Keyword.vc (con inversiones como Glovo o Cornerjob), Avet Ventures, Uninvest (más foco en I+D), Swaanlab (de la mano del fondo Israeli Giza Ventures), Sitka Capital, Alva House Capital (Alex Serena), Climbcrew Venture Capital (Venture Builder de Gala Capital), Capitana Venture Partners (una inversión en Parclick), Athos Capital, Morell Ventures (en Sevilla)

Corporativos.  Se han creado una serie de fondos manejados por players industriales que actúan a todos los efectos como VCs. En general no son fondos cerrados sino “evergreen” y tienen un doble foco financiero e industrial

  • Santander Innoventures. Con $100 millones Innoventures es un fondo que pretende traer la mejor innovación Fintech mundial al Banco Santander. Invierte en todo el mundo y solo en Fintech
  • Caixa Capital Risc. El brazo inversor de La Caixa, según ellos mismos manejan 195 millones a través de 8 fondos con distintos enfoques, muy poco para la banca pero muchísimo en el mundo del venture capital. Tienen 86 compañías en el portfolio
  • Sabadell. A través de B Startup y B Startup Risc el Banco Sabadell tiene una labor de inversión similar a la de La Caixa si bien con un portfolio de menor tamaño
  • Bankinter. Bankinter invierte tanto directamente a través de un fondo de venture capital como a través de la Fundación Bankinter
  • El fondo de BBVA, BBVA Ventures de $100 millones se paso a gestión profesional con Propel Venture Partners
  • La última adición al mundo Corporate Venture es la simpatica Aurorial de PC Componentes que hará inversiones seed en startups españolas
  • Otros fondos más orientados a otros sectores son Iberdrola Energy Ventures y Repsol Energy Ventures que por la necesidad de inversión son casi más prívate equity que venture capital

Crowdfunding. Por otro lado hay una serie de agregadores de inversión individuales que se han constituidos como plataformas de crowdfunding. En general funcionan con un lead investor y luego el resto de los inversores particulares contribuyen:

  • Faraday. Entre el crowd-funding y el investment club Faraday permite a inversores invertir a partir de 2000€ en proyectos tipo seed y ronda A
  • Startup Xplore. Una plataforma de crowdfunding de startups de internet muy activa liderada por Javier Megias que agrupa pequeños inversores con un lead investor para proyectos seed. Startup Xplore tiene además una base de datos interesante del sector
  • The Crowd Angel. Más amplio que Startup Xplore en su foco (incluye Biotech y Consumer Goods), The Crowd Angel lleva casi 5 millones de euros canalizados.
  • Lanzame Capital está entre el crowdfunding y el club de inversión
  • Lignum Capital un nuevo crowdfunding todavía de pequeño tamaño que ha levantado 300.000€ para empresas

Angel Groups. Otro clásico son los grupos de angel investors y clubs de inversión. España tiene su ración de los mismos que suelen ofrecer un enfoque complementario a los fondos más tradicionales.

  • ESADE BAN. El Business Angel Network de ESADE es quizás el que tiene más tamaño y solera.
  • IESE BAN. El Business Angel Network de IESE también es muy activo y lleva desde 2003 invirtiendo, según su web han contribuido a más de 145 compañias.
  • Hay varios clubs de inversión que funcionan más por “pledge” como Big Sur Ventures, Civeta, Pinama, Realiza Business Angels (Valencia). En AEBAN, la asociación de business angels española hay más de 30 redes de business angels socios

Fondos Biotech. No todo es tecnologías de la comunicación y la información en la inversión. También hay una serie de fondos enfocados en el sector biotech en España. Por la naturaleza del negocio tienen un tamaño y periodo de maduración mayor pero no dejan de ser fondos.

  • Fondo español dedicado a Biotech que tiene un total de 190 millones de euros bajo gestión.
  • CRB Inverbio. Fondo español dedicado a Biotech
  • Demeter Partners. Fondo fundamentalmente francés pero también con presencia en España. Cubre todo el ciclo de vida incluido startup pero también estados posteriores

Resto del ecosistema. Finalmente, hay una serie de otros players difíciles de categorizar y de medir que están entre el angel investment, la aceleración y el venture building. Algunos son interesantes por sus líderes o su actividad, pero no son fondos como tales:

  • Ecosistema de Carlos Blanco incluyendo Conector, su aceleradora, y Nuclio, su venture builder.
  • Jesus Monleon, emprendedor, inversor y confundador de SeedRocket.
  • Otros aceleradores como Wayra de Telefonica, Seedrocket, Tetuan Valley, Digital Assets Deployment de Rodolfo Carpintier, el Google Campus con Sofia Benjumea, Finaves (IESE), IE Area 31
  • Instrumentos de inversión y desarrollo de las diferentes comunidades autónomas como SODENA (Navarra), Invercaria (Andalucia),
  • Foundum que trata de conectar startups con emprendedores al estilo de Angel.co
  • Fundación de la Innovación Bankinter.
  • Asociación de Inversores y Emprendedores de Internet con algunos socios como Iñaki Arrola, Luis Martin Cabiedes, Eneko Knorr o Aquilino Peña
  • Otros players como JAL21, Loogic,

Algunos fondos históricos como Mobius o Najeti ya han cerrado y no existen

Dejar un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *